当前正是夏收、夏种、夏管的“三夏”时节，我国粮食主产区河南持续高温少雨，农田遭受持续考验。

　　据《河南日报》报道，河南省应急管理厅防汛抗旱处负责人表示，6月24日之前，全省将维持高温晴热天气，虽然部分时段有分散对流性降水，但无法有效缓解旱情。

　　当前，小麦采收结束，玉米夏播完成。位于河南周口的农民王志伟家里种了七八亩地，他告诉界面新闻，当地已经大约有两个月没有有效降雨，小麦采收前浇了两遍水，但采收情况并不好。“在风调雨顺的情况下，小麦亩产能达到1200斤左右，但今年好地块只有1000斤，其余的只有七八百斤。”

　　减产的同时，小麦的价格却并不高。王志伟说，今年小麦收购价上不去，农民收入不高。“我们家这里收购价是一块一毛多，比前年差了三毛钱。”

　　据央视消息，河南省应急管理厅防汛抗旱处处长杨文涛表示，5月以来，河南省降雨量比多年平均值少了70%以上，半数以上的气象监测站点目前达到了中旱以上等级，重度干旱、特旱范围不断扩大。截至6月12日，河南全省因旱不能播种面积达323万亩。

　　虽然局部地区受到气候影响，但2024年全国小麦整体丰产。上海钢联小麦分析师吕凤阳向界面新闻表示，今年国内小麦整体产量、质量均高于去年，市场各购销主体对新麦行情看空情绪较高，粮商建库意愿不强，区域流通较少。 吕凤阳说，当前小麦大量上市，现在市场主流面粉企业不断压价，收货价格普遍在1.22-1.24元每斤，低于以往。

　　此外，从宏观环境来看，人民生活水平提高，也在一定程度减少面粉摄入量。受到建筑行业、房地产行业相对低迷的影响，面食消耗不大。未来2-3个月，受到夏季气温升高的影响，面粉需求整体偏弱。在供给量充足且需求相对疲软的情况下，小麦价格难有较大上涨空间。

　　小麦等原材料价格变动，影响到了行业内企业的利润。金龙鱼的主营业务中的厨房产品就包括面粉行业，该公司在2023年报中表示，小麦及其相关产品行情大幅波动，且价格波动更加频繁。从需求端来看，速冻、方便食品等食品加工行业增长乏力，终端消费需求疲软。小麦加工产能持续增加且集中度不断提升，导致行业内竞争加剧，面粉价格难以上涨，企业的利润承压。

　　吕凤阳指出，80%左右的小麦进入了面粉企业，在行业内在产能相对过剩的阶段，企业之间竞争激烈，控成本的意图明显，面粉企业在压低原粮收购成本。

　　近两三年内，小麦行情经历波动。吕凤阳分析指出，2022年，受到疫情和国际局势的双重影响，小麦价格走高，最高来到1.6元以上。

　　2023年新麦上市之际，小麦开秤价格在1.32-1.35元每斤，今年则在1.23元左右，农户卖价则只能在1.16-1.17元每斤。2023年，河南等小麦主产区受到降雨因素影响，出现了很多品质不佳的芽麦，芽麦流入饲料企业，市场上的小麦优质优价。

　　影响小麦价格的还包括饲料需求，随着上一年度芽麦流入饲料企业，2024年上半年饲料企业库存余量较多，叠加玉米价格延续低位盘整态势，小麦饲料用量较少。

　　此外，对饲料行业来说，玉米和小麦之间存在替代关系，二者之间的价差关系也会影响饲料企业收购意愿。玉米价格从去年上市以来价格不足1.2元每斤，小麦饲料替代优势并不明显，2024年新麦上市以来，价格震荡走弱，小麦饲料替代优势显现，但并未形成大规模替代的现象。如七八月玉米价格上涨，则对小麦价格带来提振作用。

　　进出口方面，我国虽保有一定的小麦进口量，但对进口的依存度很低。吕凤阳指出，我国小麦库存充足，可以实现自给自足。进口小麦主要满足优质品种的调剂需求，还有一部分进入饲料行业。因此，国际小麦价格涨跌，对国内影响不大。

　　关注未来几个月的小麦价格行情，吕凤阳认为，6、7、8三个月，小麦价格以区间震荡为主。此外，中储粮增储增强市场购销信心。据经济日报报道，中储粮集团公司夏粮收购工作有序推进，河南、安徽、湖北、山东等多个小麦主产区直属企业已陆续开秤收购。

　　进入四季度，随着天气转凉，面食消费提高，以及面粉企业库存逐渐消耗，小麦收购价有望小幅抬升。整体来看，小麦价格后续还是要关注政策面，市场方面如没有绝对的利好支撑，价格很难出现较大变动。

从资金来源看，截至2023年四季度末，集合资金信托规模为13.52万亿元，占比达到56.5%；单一资金信托规模为3.86万亿元，较2023年三季度末减少1.05万亿元，占比为16.12%；管理财产信托规模6.55万亿元，较2023年9月末增加3498亿元，占比为27.37%。

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